景恬控股集团 logo

景恬投资咨询,云集先进财富管理力量

景恬控股集团
微信公众号
| 咨询热线 400-820-8529 021-58986080
中国的“纳斯达克”诞生?
发布时间:2018-11-06 15:07:16

一则有关科创板的消息在创投圈刷屏。

11月5日上午,首届中国国际进口博览会在上海开幕,国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。习近平表示,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

随后,证监会表示,科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板,是资本市场的增量改革,将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排,增强对创新企业的包容性和适应性。证监会和上交所将依据国家有关法律法规和政策,抓紧完善科创板的相关制度规则安排。

受此影响,A股多个板块亮眼。创投板块不断走强,多只股票涨停。

提供新的融资和退出渠道

对于对VC/PE投资人们来说,主板市场上不去,海外市场太拥挤,科创板将提供一个新退出渠道,对于度过资本寒冬不失为一个好消息。有人甚至乐观地预言它将成为中国的“纳斯达克”。

“科创板的推出,对于资本市场的整体而言起到了分化导流效果,基于国家战略的高规格重大改革及其不同市场定位,分化直接融资渠道,利好实体经济促进科技创新,均衡资源分配;改善存量投资者结构,利好未来增量投资者;通过开源方式,引导拓展VC/PE流动新渠道。”某上市公司证券负责人曲安对创业家&i黑马称。

曲安称,“对于急需融资需求的初创企业、快速发展且处于未成熟阶段的企业而言,科创板的设立使平台所发挥的力量更为明显。”

小米科技公司创始人、董事长雷军在接受央视采访时表示,在上交所将开通科创板,并且开始试点注册制。小米作为一个科技创新企业,为这个政策深深感到高兴,这样的话,将会有更多科技创新的企业能够成功上市。

如是金融研究院首席研究员朱振鑫在微博发表观点称,推出科创板是个利好消息,有助于扩大直接融资,刺激科技创新,利好实体经济。创业板九年四万亿市值,科创板条件更宽松,这对面临实体经济来说是个好事。

此外,试点注册制,朱振鑫表示让企业上市更便利,门槛更低,时间更快,独角兽不用背井离乡了。

国金证券首席策略分析师认为,这意味着后续“垃圾股、壳公司”炒作价值的终结,资本市场将更加高效,公司优胜劣汰,有助于价值投资。

促进产业升级

而在创业黑马董事长牛文文看来,科创板的推出,不只是小部分科技创业公司的春天,最重要的是拉开了中国用科技创新升级传统产业的序幕,“推出科创板对科技创业行业来讲是一个巨大的鼓舞和利好”。

牛文文认为,中国拥有全世界最齐全的产业门类,以制造业为核心的产业链是全世界少数比较完善的国家之一。“这种完善的工业产业门类和产业链,在人工智能和科技的引领下,如果都能够向上升级的话,中国将会在全世界起到一个非常重要的引领作用。而科创板为中国的经济转型升级,新旧动能的转换提供了抓手。”牛文文分析称。

“此外,试点注册制意味着资本市场迈出改革的一步,可以让金融支持实业,支持产业升级。创业黑马也将继续更好的服务科创企业,为中国的产业升级做出应有的贡献。”牛文文表示。

利空新三板?

如果科创板是一个类似于承接注册制的一个实验性场所,那么它和现有资本交易市场中的新三板的用途,是否会有着直接冲突?

从市场的层面来看,目前新三板有近11000家企业。进入2018年以来,由于流动性之差,新三板已经变成了存量市场,其实质性的融资功能已大大衰减,挂牌企业不再具有吸引力。

融中研究副总监陈伟从该角度分析,“此次科创板如果和上交所一起设立或挂牌,对拟挂牌企业非常具有吸引力。自2016年挂牌新三板却有转板念头的企业,也将对科创板持更乐观的态度。”

朱振鑫认为,科创板的推出对新三板来说是一个“大利空”,“中国版纳斯达克不用争了。新三板的冬天可能过不完了。不过优质的新三板公司多了个转板渠道,也不失为一件好事。”

而对于A股而言,“对市场长期发展肯定是好事”,朱振鑫称,但短期来看,“注册制开闸,市场可能担心拉低市场估值。尤其是对创业板以及高估值的科技股是大利空,同类标的在科创板可以更便捷的上市,已有标的稀缺性当然会下降。试想,如果750亿估值的今日头条能在科创板上市,你会怎么选择?”

新三板企业数量非常庞大。作为全国性交易场所而言,为不少中小双创企业提供了融资。东北证券研究总监付立春撰文指出,二级市场交易不活跃,定价功能薄弱。特别是这两年深化改革与升级的进程,大大慢于预期。

“尽管设立科创板难免对新三板与创业板构成一定冲击,形成一些重叠和竞争关系。但中国资本市场体系里的各个部分,都应该形成自己的特点和核心竞争力,立足于创新,更好地服务企业。这样才能形成良性竞争的、更具活力的资本市场格局。”付立春认为。

落地尚需时日

科创板很容易让人联想到此前的“战略新兴板”。2014年3月4日,上证所透露正在研究设立战略新兴产业板,其基本定位是战略型企业、创新型企业,并且其和主板市场互通发展。

2015年6月中旬,国务院印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》提出,推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板。

不过,翌年的3月15日,媒体报道称,“十三五”规划草案拟修改57处,拟删除设立战略性新兴产业板。战略新兴板就此搁浅。

战兴板忽然被打入冷宫,原因何在?有分析人士称,首先或与注册制“暂缓”有关,战兴板的推出需配合注册制改革,但注册制的进展低于预期;其次,或与创业板重叠有关,没必要重复建设;再次,监管层可能更希望采取更加务实求稳。

同样,业内人士认为,科创板落地急不得。融中研究副总监陈伟对创业家&i黑马表示,科创板有一个关键的问题:尚缺乏一个实际的路线图,这会影响人们的心理预期。

“注册制的前提是信息的自由流动,如果没有信息的自由流动和做空方,没有负面信息将泡沫戳破,注册制没有意义。”陈伟对创业家&i黑马分析称,如果监管逻辑未改良,理念未更新,科创板对整个资本市场的更新无法起到根本性的作用。

(转自创业家)
在线咨询

全国咨询热线

400-820-8529 021-58986080

服务时间

10:00-18:00

客服电话

扫码关注微信公众号

扫码关注